절대로! 배당은 거짓말하지 않는다 후기

제가 좋아하는 유튜버 소몽님이 추천한 책이라서 읽어 보았습니다. 저의 총평은 지난 번 리뷰했던 '잠든 사이 월급 버는 미국 배당주 투자' 책이 초보가 접하기에 훨씬 더 쉽고 이 책은 주식 초보자에게 입문서 같은 느낌입니다. 전공 서적은 아니지만 전공서적 같은 느낌이 나는 입문서라서 완전 생초보가 읽기에는 재미가 없을 것 같고 '잠든 사이 월급 버는 미국 배당주 투자' 책을 읽으신 후에 읽어보시면 좀 더 재밌고 쉽게 읽힐 수 있을 것 같습니다.

 

2021.02.14 - [주식 Diary] - "잠든 사이 월급 버는 미국 배당주 투자" 책 후기

"잠든 사이 월급 버는 미국 배당주 투자" 책 후기

 

책

이 책은 주식 서적 중에서 엄청나게 유명한 책은 아니지만 미국 주식을 처음 시작하는 사람들이라면 정말 한 번씩 읽어보면 좋을 것 같습니다. 한 가지 놀라운 점은 국내 최고 이코노미스트인 홍춘옥 박사님께서 옮긴이이십니다.

 

그럼 지금부터 제가 읽고 감명 깊었던 부분들에 대해서 함께 나눠보겠습니다.

 

 

배당금

 

 

0. 추천사

배당 투자에 실패하는 이유 대부분이 무작정 '배당수익률'이 높은 기업을 찾는 데 있습니다. 

배당성향이란 순이익에서 배당금이 차지하는 비중인데, 배당성향이 60%를 넘어가는 기업에 투자해서는 안 된다. 왜냐하면, 기업은 지속적으로 투자해야 성장할 수 있는데, 벌어들인 돈을 대부분 배당해버리면 이 기업의 미래는 불투명해지기 때문이다. 

 

배당 투자를 하고 싶다면, 좋은 회사를 대상으로 해야 한다. 과거부터 배당을 지속적으로 지급해왔으며 동시에 재무건전성이 뛰어난 기업에 대해 주목하는 것이다.

 

배당을 인상한 기업의 이익은 이후에 증가하는 반면, 배당을 삭감한 기억의 이익은 줄곧 감소하는 경향이 있다. 즉 배당은 기업 미래 이익의 변화를 알려주는 매우 중요한 '신호'이다.

→ 이 책을 한 줄로 요약하자면 위와 같이 말할 수 있습니다. 배당을 통해 좋은 기업인지 아닌지를 구분할 수 있기 때문에 개인은 배당이라는 신호를 잘 봐야합니다.

 

결론은 배당을 꾸준히 지급하고 애널리스트들의 분석 보고서가 자주 발표되는 우량한 기업을 일차적인 투자 대상으로 삼으라는 것. 매력적인 수준으로 배당수익률이 상승하면 이 기업을 매수하고 10개 이상의 종목으로 포트폴리오를 구성해서 한 종목의 비중이 20% 선을 넘지 않게 관리하라.

 

투자의 대상을 이익과 배당이 함께 지속적으로 상승했던 블루칩 기업에 한정하라.

 

 

기술

 

1. 배당 투자의 기술

배당은 기업이 수익을 내고 있음을 보여주는 확실한 증거이다. 

 

기업 경영진과 이사회가 배당을 늘리기로 찬성하는 이유가 단 한 가지 밖에 없다. 경영진이 회사의 이익이 이전보다 늘어났거나 향후 더 높은 이익을 낼 수 있따는 생각을 하고 있기에 배당을 늘리는 것이다. 

기업의 현금 배당 인상은 이 기업 경영진의 미래수익 예상이 매우 낙관적이라는 것을 보여주는 '신호'로 해석될 수 있다.

 

주식 가격을 예측하려 애쓰지 말고, 기업이 제공하는 배당 그리고 배당의 인상 가능성에 주목하는 태도가 투자의 성패를 가르는 중요한 포인트라는 것이다.

 

배당을 꾸준히 인상한 블루칩 기업들이 투자대상으로 안성맞춤

 

꾸준히 배당을 지급했던 블루칩 기업들을 대상으로 배당가치 투자 전략을 실행하면 배당의 증가 덕분에 주가의 하락 위험을 최소화할 수 있을 뿐만 아니라, 주가 상승의 잠재력도 높아지며, 인플레이션에 따른 구매력 가치의 하락 위험을 극복할 수 있다고 생각한다. 

 

 

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어려운 경제 여건 속에서도 배당금을 지급하고, 또 심지어 배당을 늘린 기업들은 자신의 건전성 그리고 이익 성장성을 세상에 매우 확고하게 드러낸 것으로 볼 수 있을 것이다.

 

기업의 퀄리티를 판별해야 하는데, 판별할 때는 다음의 6가지 기준을 활용한다.

① 배당이 과거 12년 동안 5배 이상 증가해야 한다.

② 신용평가회사 S&P에서 부여하는 기업 퀄리티 순위가 "A" 등급이어야 한다.

③ 적어도 500만 주 이상의 보통주가 시장에서 거래되어야 한다.

④ 최소한 80명의 기관 투자자가 해당 기업 주식을 보유하고 있어야 한다.

⑤ 최소 25년 동안 배당이 중단된 적이 없어야 한다.

⑥ 과거 12년 중에 최소한 7년은 기업 이익이 계속 증가해야 한다.

 

배당의 지속적인 증가는 (1) 사업 비용을 감당하고 (2) 부채에 대한 이자를 지급하며 (3) 성장 동력을 이어나가고 있을 뿐만 아니라 (4) 주주들에게 보상을 안겨 줄 만큼 충분한 이익을 창출하고 있음을 보여주는 가장 확실하고 믿을만한 증거다.

배당이 증가하면 주주들은 복잡한 대차대조표나 연간 손익계산서를 일일이 훑어볼 필요 없이, 자신들이 투자한 기업이 성과를 내고 있다는 사실을 자연스레 알게 된다.

 

배당 지급 규모를 늘리기로 이사회에서 결정하기 이전에, 경영진들은 현재뿐만 아니라 향후 이익개선 흐름이 탄탄할 것이라는 확신을 하고 있어야 이를 통과시킬 것이다.

 

 

수요와 공급 법칙

 

2. 사이클 속에 투자의 기회가 있다

배당수익률의 사이클은 수요와 공급 법칙으로도 설명할 수 있다. 

 

오마하의 현인 워런 버핏도 "남들이 욕심을 가질 때 두려워하고, 남들이 두려워할 때 욕심을 가져라"라고 충고했다.

 

재무구조가 튼튼한 우량 블루칩 주식들을 먼저 투자 대상으로 선별하고 이들의 역사적인 배당수익률을 조사하는 것은 기본적 분석의 영역에 속하기 때문이다.

 

역사적인 배당수익률의 고점을 웃돌 때 다시 말해 주가가 저평가영역에 접어들었을 때에는 투자의 매력이 높아진다고 볼 수 있다. 그렇지만, 배당 수익률이 높다고 무조건 매입하라는 것은 결코 아니다. 왜냐하면, 주가가 그토록 크게 하락했다는 것은 기업 내부적으로 심각한 문제가 발생했음을 의미하는 '징조'일 수 있기 때문이다. 

더 나아가 차입을 통해, 다시 말해 외부에서 돈을 빌려 배당을 지급하는 기업들은 미래 배당의 삭감을 이미 예고한다고 볼 수 있다. 상황이 이러하기에, 배당주에 투자할 때에는 그 회사의 재무구조와 경쟁력, 다시 말해 퀄리티를 자세히 점검하는 작업이 선행되어야 한다. 

 

배당가치 투자 전략은 단일 종목에 대한 베팅이 아닌, 적어도 20개 종목 이상의 포트폴리오를 구성했을 때 가장 큰 성과를 기록하게 된다. 

 

'고평가 기업'으로 시장이 가득해, 역사적인 기준에 비해 배당수익률이 낮은 기업에 밖에 투자할 수 없다면 이때에야말로 주의할 필요가 있을 것이다. 이런 현상은 투자 경험이 짧은 투자자들이 탐욕에 이끌려 시장에 뛰어들 때 나타나며, 주식 투자의 위험이 점점 커지는 신호로 받아들여야 마땅하다.

 

 

승자

 

3. 주식 시장에서 승자가 되는 방법

주식 시장에서 충분히 성공할 방법은 재무구조가 뛰어난 블루칩 기업의 배당 수익률이 높을 때 매수하고 나서 이 기업의 배당수익률이 떨어질 때 매도하여 차익을 실현하는 배당가치 투자전략이다.

 

스스로 투자 계획을 세우고 실행하자. 아래의 세 원칙만 기억하자.

(1) 누구도 독자들만큼 걱정해주지 않는다.

(2) 따라서 독자 스스로 직접 투자 목표와 목적을 설정해야 한다.

(3) 누구도 독자 스스로보다 더 자산을 정성껏 관리하지 않는다.

 

진정한 의미에서 원금보존이란 인플레이션에 맞서 자산의 가치를 유지하는 것이다.

 

포트폴리오 내의 주식 수를 25개 내외로 한정하는 것을 추천한다. 너무나 많은 주식을 보유한 독자들이 있다면 차라리 인덱스 펀드에 가입하는 편이 낫다.

 

분산투자 관련하여 특정 섹터나 업종에 대한 비중 상한선을 설정해둘 필요가 있다. 특정 업종의 주식들이 대거 저평가되었다고 이를 과하게 편입하는 것은 자제할 필요가 있다.

 

기업 가치는 오로지 역사적인 배당 수익률 패턴에 의해서만 평가해야 한다.

 

연준이 0.25% 금리 인상을 시행한 이후로 주식 시자이 하락세를 보일 때, 정말로 세계 곳곳에 중대한 영향을 끼쳐서 주식 시장이 하락한 것은 아니다.

 

주가에 상관없이 정해진 계획이 따라 정해진 자금으로 주식을 매수하면, 평균매수단가를 낮추는 장점이 있다. 주가가 낮을 때에는 더 많은 주식을 매수하게 되고, 주가가 높을 때에는 반대로 주식을 적게 매수하게 된다. 이렇게되면 최종적으로 주당 매수단가는 점점 낮아질 것이다. 평균 매수단가를 낮추는 전략은 좋지 않은 시기에 대량으로 주식을 매수함으로써 발생하는 투자 위험을 완화해준다.

 

거짓말쟁이들만 바닥에서 주식을 산 뒤에 천정에서 파는 것이다. 만약 여러분이 무릎에서 사서 어깨에서 판다면, 잘하는 것이다.

 

블루칩 기업을 골라 제대로 매수를 했지만, 손실을 보고 있다고 하더라고 패닉에 빠지지 말자. 이 또한 지나간다.

 

책

 

<총 감상평>

책을 읽으면서 살짝 따분하다는 느낌이 들어 종종 집중이 안될 때가 있었는데 중요하다고 생각한 글귀를 한 번 정리하니 이렇게 좋은 내용과 중요한 말들이 있었다는 것을 새롭게 느낄 수 있었습니다. 이 책을 한 문장으로 정리해보면, 주식을 투기가 아닌 투자로써 하고 싶다면 퀄리티가 좋으며 배당금을 꾸준히 늘린 기업을 선별하고 배당수익률이 높을 때 주식을 매수하고, 배당금이 지속적으로 증가하는지 보라는 것입니다.

좋은 주식을 선별하는 방법은 위와 같다는 것을 알게 되었고, 실천을 위해서는 꾸준히 공부를 하고 마인드 컨트롤을 해야겠다고 생각했습니다.  

 

이 책을 읽으며 가장 공감했던 부분은 "누구도 나만큼 내 재산을 걱정하지 않기 때문에 스스로 공부하고 투자하라"는 문구였습니다. 고액의 비용을 지불하면 돈을 벌 수 있도록 어떤 시점에 어떤 종목을 얼마에 사고, 언제 어떤 가격에 얼만큼 팔라고 하는지 알려주는 리딩방이라는 것이 있습니다. 처음 주식을 공부할 때는 돈만 내면 돈을 벌 수 있는 방법을 가르쳐 주나? 그럼 나도 들어가 볼까?라는 생각을 잠시 했던 적이 있습니다. 

 

그러나 정말 돈을 벌 수 있는 확실한 방법이라면 아무리 돈을 준다고 해도 다른 사람들에게 알려주지 않으면 본인만 돈을 벌 수 있을텐데 그 정보를 과연 나눠줄 것인가? 라는 생각이 들었고 돈을 잃어도 그 사람이 정말 보상을 해줄 것인가?라고 생각했을 때 제 대답은 "No"였습니다.

 

이윽고 주식 투자를 잠깐 하는게 아니라 장기적으로 하려면 틀리고 돈을 좀 잃는다고 해도 내가 스스로 공부하고 터득하는 게 좋다고 생각했기 때문에 고민을 털어버렸었습니다. 

 

물론 주식에 대해서 잘 모르는 사람들이나 정보를 빠르게 얻기 힘든 사람들을 위해 자료를 정리해주거나 가르쳐주는 교육 등은 좋다고 생각하지만 어쨌든 투자란 내 의지와 생각을 가지고 해야하는 것이고, 정말로 내 자산은 나만큼 걱정해주는 사람이 없기 때문에 본인 스스로 철저하게 관리해야 한다고 생각합니다.

 

현재 배당주에만 투자를 하고 있고 큰 금액은 아니지만 목표한 수익률에 조금씩 다가가고 있고, 투자한 기간은 얼마 되지는 않지만 책에서 얘기한 내용과 비슷하게 투자를 진행하고 있습니다. 주변에 가상화폐나 테마주 등을 이용하여 돈을 많이 벌었다는 분들을 보면 부러운 마음도 드는 것이 솔직한 제 심정지만, 이렇게 돈을 번 것은 결과론적인 이야기이고, 돈을 잃었다는 얘기는 잘 하지 않으니 전체 투자 금액 대비 번 돈을 실제로 따져봐야 할 것 같다는 생각이 들었습니다. 

더군다나 제가 그 분들과 똑같이 가상화폐나 테마주에 투자를 했다면 돈을 벌었을까?라고 생각해 봤을 때 이것 또한 100% 보장 할 수 없습니다.  

 

주식 투자를 오래 하지도 않았는데도 잠깐 잠깐 마음이 흔들릴 때가 있는데 더 오랫동안 하게 된다면 멘탈이 심하게 흔들리는 경우도, 심지어 부서지는 경우도 있을 것입니다. 그럴 때마다 이 책을 읽으려고 합니다. 제가 워렌 버핏은 아니지만 워렌 버핏도 이 책에 나와있는 것처럼 우량 배당주에 장기간 투자를 하여 높은 수익률을 내고 있으며 살아있는 증거라고 생각합니다. 이 책과 워렌 버핏과 제 자신의 신념을 믿고 흔들릴 때마다 다시 한 번 이 글을 보겠습니다. 

 

이 글을 보시는 주식 투자자 분들이 계시다면 모두들 성투 하시길 기원하겠습니다.